里昂发表研报表示 ，预期2025年内地和香港房地产市场将回稳，其中库存回购及憧憬美联储明年上半年再减息
，将是推动楼市好转的关键所在，目前仍然预测内地及香港楼价明年上半年仍会下跌 ，要到下半年楼价才会企稳。

　　香港楼市方面
，里昂相信减息是吸引投资需求回流的关键，目前租金回报率为约3.5% ，接近实际按揭利率3.625%水平
，推动楼价正逐渐回升 。里昂对香港住宅发展商维持审慎看法，维持对新鸿基地产的“跑输大市”评级 ，目标价从70.5港元降至63.6港元
，并将2025及2026年度盈利预测下调10.5%及17.2%，年度派息预测则削减16.7%及23.5%。

　　至于内房股 ，里昂预期国有房企将持续扩大其市场占有率
，维持对万科的“跑赢大市 ”评级，预期该公司今明两年将持续录得亏损 ，将2024至2026年盈利预测下调244.9% 、142.7%及78%，目标价相应由8.9港元降至8.2港元
。鉴于华润置地的估值偏低及基本因素稳健
，里昂继续将其列为首选股，评级“跑赢大市” ，目标价为30港元。